本文摘要：A股上市公司阳光城（000671.SZ）近期公布的2019年第三季度报告表明，尽管今年第三季度阳光城营业收入为95.15亿元，同比增加11.34%，但今年前9个月，公司构建营业收入大约320.26亿元，同比快速增长大约23.47%；归属于上市公司股东的净利润大约为22.54亿元，同比快速增长大约42.56%；每股基本收益0.49元，同比快速增长大约25.64%。

A股上市公司阳光城（000671.SZ）近期公布的2019年第三季度报告表明，尽管今年第三季度阳光城营业收入为95.15亿元，同比增加11.34%，但今年前9个月，公司构建营业收入大约320.26亿元，同比快速增长大约23.47%；归属于上市公司股东的净利润大约为22.54亿元，同比快速增长大约42.56%；每股基本收益0.49元，同比快速增长大约25.64%。今年10月23日，中民投宣告完全解散阳光城，交易股份350083440股，总对价9.81亿元，对应阳光城股票每股价格6.16元，阳光集团跪于是以单一仅次于股东。财务表明，截至9月30日，阳光城资产总额大约为3103.18亿元，总负债大约为2618.92亿元，权益总额大约为484.27亿元。

按照上述数据计算出来，该公司于今年三季度末的资产负债率大约为84.39%，较2018年12月31日上升大约0.03个百分点。此外，前三季度经营活动产生的现金流量净额大约为113.07亿元，同比增加大约0.10%。作为一家全国性的企业，阳光城近两年回头的是典型“低负债低周转”的发展模式。今年上半年以来，该公司曾接踵而来多起质量纠纷。

今年6月，郑州市住房确保和房地产管理局透露，郑州阳光城丽景公馆项目的开发公司，郑州鑫岚光房地产此番因为并未获得商品房预售许可证预售商品房，被判处5万元的行政处罚。某种程度今年，广州南沙阳光城·丽景海湾领有悦、郑州阳光城丽景公馆、嘉兴阳光城翡丽海岸小区等楼盘皆被媒体报道开发商与业主之间再次发生质量纠纷。这表明低周转下公司仍须要强化项目管理和质量掌控。

■核心评论：前三季营收和净利润构建大幅度快速增长，但增长速度却显著上升，一定程度上减慢公司规模扩展，并巩固公司茁壮能力。本期营业利润增长率45.54%，去年同期为105.55%，表明公司在营利增长速度显著收窄的同时，营利能力亦遭遇断裂。由于盈利增长速度略高于债务增长速度，偿还债务流动负债压力显著。

有一点注目的是，本期长期负债权益比率334.94%，去年同期为332.96%，解释公司中长期融资能力受到较小诱导。

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